Fondos del mercado monetario vs rendimiento de stablecoins
Una comparación honesta de rendimiento, liquidez y riesgo, incluyendo los casos en los que un fondo del mercado monetario es la mejor respuesta.
Cuadro de tasas a septiembre de 2026 · USD o USDC · KYB requerido
La versión corta
- Un fondo del mercado monetario es el punto de referencia adecuado para este producto — no una cuenta corriente — y para la mayor parte de su efectivo sigue siendo la respuesta correcta.
- Compare neto contra neto: un fondo cotiza el rendimiento a 7 días de una clase de acciones, después de los gastos de esa clase y antes de impuestos.
- Coinstancy Pro paga 6.00% sin bloqueo y hasta 6.75% a doce meses, con retiros disponibles dentro de 48 horas.
- El fondo se liquida el mismo día o T+1, y cuenta con un envoltorio regulado que no replicamos. Este producto no está asegurado por la FDIC.
- Decida por grupo de efectivo, no por producto. La mayoría de los bonos del tesoro terminan en más de una fila de la tabla de decisiones.
Cómo funciona un fondo del mercado monetario.
Este es el instrumento con el que un director financiero realmente nos compara — no una cuenta corriente. Es un buen producto, y saber exactamente qué hace es la única manera de juzgar si algo debería estar junto a él.
Papel de alta calidad a corto plazo: letras del Tesoro, acuerdos de recompra garantizados por valores gubernamentales, pagarés de descuento de agencias y — en fondos prime — certificados de depósito bancarios y papel comercial. El vencimiento promedio ponderado se mide en semanas, no en años.
El fondo transmite lo que esos instrumentos pagan, menos su ratio de gastos. No hay apalancamiento ni subsidio promocional. Cuando el extremo corto de la curva se mueve, el rendimiento del fondo lo sigue en cuestión de semanas.
Los fondos gubernamentales y minoristas se gestionan con un valor liquidativo estable de $1.00. Los fondos prime institucionales y municipales tienen un NAV flotante y, según las reglas 2a-7 de la SEC, pueden aplicar una comisión de liquidez obligatoria cuando los reembolsos netos diarios superan un umbral.
Un fondo registrado, un prospecto, un custodio independiente, un auditor, divulgación diaria de la cartera y un regulador. Ese envoltorio es una parte real de lo que está comprando, y es la parte que no replicamos.
Fondo del mercado monetario. Un fondo registrado que mantiene papel a corto plazo. No es un depósito, no está asegurado por la FDIC. El rendimiento fluctúa diariamente.
Cuenta del mercado monetario. Un producto de depósito bancario con una tasa que el banco establece, asegurado por la FDIC hasta el límite. Animal diferente, generalmente una tasa más baja.
Letras del Tesoro mantenidas directamente. Una obligación directa del Tesoro de EE. UU. con vencimiento fijo. Sin comisión de fondo, sin gestor de fondo y sin liquidez diaria a menos que vendas.
Los números actuales banco por banco se encuentran en la guía de tasas del mercado monetario, y los mecanismos de barrido en la guía de cuentas de barrido.
Rendimiento neto después de comisiones en 2026.
Compare neto con neto. El rendimiento principal a 7 días de un fondo es neto de los gastos de esa clase de acciones, y la clase de acciones en la que se le asignó por defecto rara vez es la más barata de la misma cartera.
Cómo obtener el número real del fondo
Lo que realmente ganan las letras, los repos y los papeles subyacentes.
Se deduce a diario. El rendimiento SEC a 7 días publicado ya es neto de ello — pero solo es neto de los gastos de esa clase de participación.
Las clases de participación institucionales cobran menos y requieren mínimos más altos. La clase de barrido predeterminada de un bróker suele ser la más cara disponible en la misma cartera.
Los ingresos de obligaciones directas del Tesoro generalmente están exentos del impuesto estatal sobre la renta; los repos y el papel comercial de primera calidad no lo están. En un estado con impuestos altos, eso cambia la clasificación. Pregúntele a su contador, no a nosotros.
El lado Pro de Coinstancy
No garantizado, no asegurado por la FDIC, y el rendimiento no es una tasa de depósito. Cuadro a septiembre de 2026. Se actualiza mensualmente según las tasas publicadas de bancos y fondos en la página de tasas, con fuentes.
La brecha, ilustrada en dos puntos
Solo ilustración, no una comparación cotizada. Asume una diferencia de dos puntos — un rendimiento neto de un fondo del mercado monetario en torno al 4% frente al tramo sin bloqueo del 6% — mantenido durante un año completo, antes de impuestos. Ninguna de las dos cifras es una fuente: los rendimientos de los fondos fluctúan a diario y tu propia clase de participación es la que cuenta. Calcula tus cifras reales con la calculadora.
Liquidez comparada: T+1 frente a 48 horas.
El resumen honesto: el fondo es más rápido y más predecible. La cuestión es si la diferencia importa para la porción específica de efectivo que estás colocando.
| Dimensión | Fondo del mercado monetario | Letras del Tesoro mantenidas directamente | Coinstancy Pro |
|---|---|---|---|
| Reembolso normal | Mismo día si alcanzas la fecha límite, de lo contrario T+1 | Al vencimiento, o venta el mismo día en el mercado secundario | Disponible dentro de 48 horas |
| Costo de salir anticipadamente | Ninguno en condiciones normales | Precio de mercado en la venta — puedes sufrir una pérdida si las tasas subieron | Nivel sin bloqueo: ninguno. Nivel bloqueado: capital devuelto, intereses acumulados perdidos |
| Penalización sobre el principal | Ninguno | Ninguna si se mantiene hasta el vencimiento | Ninguno |
| Condiciones adjuntas | Los fondos institucionales prime y municipales pueden aplicar una comisión de liquidez obligatoria según la regla 2a-7 | Precio y liquidación en el mercado secundario | Ventana de 48 horas; la liquidación bancaria posterior sigue el horario de su propio banco |
| Previsibilidad | Alta y bien documentada | La más alta: la fecha de vencimiento es fija | Una ventana, no una transferencia instantánea |
Fund liquidity is not unconditional either
Vale la pena mencionarlo por completitud más que como un punto en contra del fondo: los fondos institucionales prime y los fondos del mercado monetario municipales pueden aplicar una comisión de liquidez obligatoria cuando los reembolsos netos diarios superan el umbral regulatorio. Los fondos gubernamentales son a los que la gente se refiere cuando dice que un fondo del mercado monetario es siempre líquido — y para ellos, en la práctica, lo es.
La naturaleza del riesgo: contraparte contra contrato inteligente.
Estos no son el mismo riesgo en diferentes tamaños. Son formas diferentes. El riesgo de un fondo está diversificado entre muchos emisores y se manifiesta como pequeñas desviaciones; una falla de protocolo está más cerca de ser binaria y puede correlacionarse entre posiciones. Ajusta el tamaño de la asignación a la forma, no al rendimiento.
Los riesgos del fondo
contraparte y créditoNuestros riesgos
protocolo y códigoLa cobertura se extiende a través de OpenCover, hasta el 100% del valor en USD, sujeta a los términos, límites y exclusiones de la póliza. El alcance completo está en la página de cobertura; los criterios de selección de protocolos están en la página de protocolos.
Lo que el fondo te ofrece que nosotros no
La cobertura mediante una póliza es una promesa más limitada que una estructura de fondo regulado, y preferimos decirlo aquí antes de que surja en su comité de riesgos.
La tabla de decisiones.
La pregunta nunca es “fondo o stablecoin”. Se trata de en qué categoría de efectivo está colocando y qué restricción se aplica primero. Encuentre su fila.
| Su situación | Dónde pertenece el efectivo | Por qué |
|---|---|---|
| Efectivo necesario para nómina, cuentas por pagar o un retiro dentro de 30 días | Fondo del mercado monetario | Liquidación el mismo día o T+1, y dos puntos de rendimiento durante un mes no valen una ventana de liquidación que podrías perder. |
| Una salida de fondos conocida en una fecha conocida — impuestos, earn-out, pago a plazos de adquisición | Letra del Tesoro que vence antes de esa fecha | El vencimiento coincide con la obligación. Sin riesgo de reinversión, sin necesidad de decidir el momento. |
| La política de tesorería restringe los instrumentos elegibles a vehículos con calificación o regulados | Fondo del mercado monetario | No hay nada que discutir. Cambie la política primero si lo desea, pero no la evada. |
| Reserva que no ha tocado en un año, con un plazo genuinamente incierto | Nivel sin bloqueo al 6.00% | Retiros disponibles dentro de 48 horas, sin penalización, y la diferencia se capitaliza mientras el efectivo espera. |
| Reserva reservada para un trimestre o más, con una junta que ha dado su aprobación | Nivel bloqueado, del 6.25% al 6.75% | El plazo fija la tasa. La salida anticipada devuelve el capital y renuncia a los intereses acumulados — el acuerdo que estás aceptando. |
| Ya tienes USDC y está inactivo en una billetera | Coinstancy Pro | Sin conversión, sin FX y cobertura sobre eventos de protocolo que casi con seguridad no tienes hoy. |
| Sin entidad elegible, o KYB no se puede completar | Fondo del mercado monetario | KYB es obligatorio antes del primer depósito. Sin ello, no hay cuenta que abrir. |
| Saldo por encima de los límites asegurados en una cuenta bancaria operativa | Sácalo primero, luego decide | La concentración en un solo banco es el riesgo a corregir desde el primer día. Un fondo del mercado monetario o un barrido de efectivo asegurado lo logra. Asignar una parte es la segunda decisión, no la primera. |
La mayoría de los bonos del tesoro terminan en más de una fila. El efectivo operativo y el colchón a corto plazo permanecen en el fondo; solo la reserva que realmente ha permanecido inmóvil se asigna. Esa división es el uso previsto — consulte la comparación bancaria y la configuración de barrido.
Los casos en los que gana el fondo del mercado monetario.
Seis situaciones en las que el fondo es la mejor respuesta y nosotros no. Si una de ellas describe tu efectivo, quédate donde estás — no existe ninguna versión de esta página que argumente lo contrario.
Nuestra ventana de retiro es de 48 horas, y eso es una ventana, no un botón. Si el efectivo pudiera necesitarse esa misma tarde, el fondo es simplemente el instrumento adecuado y nosotros no.
Dos puntos sobre $50,000 son aproximadamente $1,000 al año antes de impuestos, según la misma ilustración utilizada anteriormente. Eso no cubre un archivo KYB, una modificación de póliza y una nueva contraparte en sus controles.
Un fondo del mercado monetario generalmente califica como equivalente de efectivo en el balance general. Una posición en stablecoin generalmente no lo hace, y su auditor toma esa decisión, no nosotros. Si la clasificación es relevante para un convenio o una línea de reporte, el fondo gana de manera contundente.
Un prospecto, un custodio, un auditor, la divulgación diaria de tenencias y un regulador con jurisdicción. Esas son protecciones reales. Estamos cubiertos a través de OpenCover para eventos de protocolo específicos — algo más limitado, y no es un sustituto.
La desvinculación de la moneda estable subyacente no es un evento cubierto. Si su póliza considera esa exposición inaceptable — una posición defendible — entonces ninguna cantidad de rendimiento la resuelve.
Cuando el extremo corto paga bien, la brecha se estrecha y el caso para asumir riesgo adicional se debilita por sí mismo. Esa aritmética juega en nuestra contra y preferimos que la verifique antes de tomar nuestra palabra.
Y dónde creemos que valemos una parte
Un caso, expresado de la manera más estricta que podemos defender: una reserva que no has tocado durante dos o más trimestres, mantenida por una entidad que puede completar un KYB, bajo una política de tesorería que permite una asignación definida no bancaria con un límite. Para esa parte, 6.00% sin bloqueo o hasta 6.75% a doce meses, con cobertura a través de OpenCover en eventos de protocolo, es un acuerdo que vale la pena presentar ante una junta. Todo lo demás en tu tesorería probablemente debería permanecer en el fondo.
Solicite acceso o haga primero las preguntas difíciles.
Abre una cuenta directamente. Si tu equipo de finanzas necesita los términos de cobertura y los requisitos de KYB antes de eso, una llamada es la vía más rápida.